Oh, wie schön. Nächste Woche ist Pfingsten. Viele Marktteilnehmer erwarten sich von den Feiertagen möglicherweise, dass der Heilige Geiste den einen oder anderen Uneinsichtigen erleuchten möge. Vielleicht war er aber auch schon gestern im Oval Office und hat in die richtige Richtung gewirkt.

Auf jeden Fall ist heute schon mal etwas mehr Ruhe an den Märkten zu verzeichnen. Durchatmen ist angesagt. 

Der deutsche Aktienindex DAX bewegt sich auf  bestem  Niveau, bleibt dabei aber in engen Bahnen. Am Nachmittag geht der Blick nach New York. 

Wieso New York? Nvidia legt Quartalszahlen vor und das kann auch schon mal stärkeren Einfluss auf den weiteren Verlauf der Finanzmärkte haben. 

Heiliger Geist hin. Heiliger Geist her.

Auf besonderen Wunsch möchten wir uns noch einmal Novo Nordisk zuwenden, weil in den letzten Monaten in diesem Pharmabereich und speziell bei Novo wieder viel passiert ist.

Zum Geschäftsmodell: Novo Nordisk ist ein global führendes Pharmaunternehmen bei der Behandlung von Diabetes und Adipositas, wobei andere Therapien für Hämophilie und Wachstumsstörungen inzwischen deutlich in den Hintergrund getreten sind.

Als Indiz für die große Dominanz der Abnehm-Medikamente in den USA sei hier die Insolvenz von Weight Watchers angeführt. Warum Kalorienzählen und persönliche Treffen arrangieren oder gar Sport und eine sinnvolle Ernährung einhalten, wenn man einfach eine Pille (für USD 500 p.m.) einwerfen kann?!

Die Novo-Aktie war in den letzten 9 Monaten verstärkt unter Druck: enorme Konkurrenz durch fast alle Pharma-Konzerne, vermeintlich enttäuschende Phase-III-Studie für neue Medikamente und eine seit 2022 durch die Zulassungsbehörde FDA proklamierte Notlage, die es Apotheken erlaubte, billige Nachahmerpräparate herzustellen (sog. Compounding).

Hinzu kamen die Forderung der neuen US-Regierung nach grundsätzlich sinkenden Arzneimittelpreisen und die Trumpsche Drohung, hohe Zölle einzuführen.

Dieser „perfekte Sturm“ führte zwischenzeitlich zu einem Rückgang der Novo-Aktie von rd. 60 % gegenüber ihrem Höchststand im Juni 2024. Die Marktstellung von Novo Nordisk bleibt jedoch stark und Geschäftsmodell dürfte weiterhin wachsen, wenn auch „nur noch“ mit ca. 15% p.a. Die finanzielle Lage ist robust mit einer Eigenkapitalquote von rd. 33% und einem Free Cashflow von ca. 5% des Unternehmenswerts.

Die Dividendenrendite steigt von Jahr zu Jahr und liegt aktuell bei rd. 3%, während die Bewertung stark heruntergekommen ist (KGVe 17 und Unternehmenswert / EBITDA von 12 für 2025). In Kürze wird es einen neuen CEO vermutlich aus den eigenen Reihen geben und das Compounding in den USA ist im letzten Monat ausgelaufen.

Der Aktienkurs hat bereits im April bei DKK 380 nach oben gedreht und liegt nun bei DKK 470. Bis auf Weiteres bleibt Novo Nordisk Teil des Börsebius TopSelect und des TopMix.

(Rainer Lemm, Assella GmbH).

Die beiden ehemaligen Best Frieds Donald J. Trump und Elon Musk überziehen sich derzeit mit Secrets aus der Schmuddelecke, der eine soll sogar irgendwas mit dem Epstein Fundus zu tun zu haben, ohne dass der andere Beweise vorlegte.

In Russland fällt für geringere Vergehen auch schon mal jemand aus dem Fenster im 8. Stock. Nicht dass Elon Musk schon eine Rakete präpariert hat. Aber obwohl, die stürzen derzeit von alleine ab.